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BDI指数断崖式探底今年料惨淡收市

自今年以来,用于衡量国际运输条件和国际贸易的波罗的海干散货运价指数(BDI)在去年年底一直持续下降。尽管在此期间有两次快速上升,但BDI指数在最近一个月开始下降,呈悬崖般的暴跌。

截至11月24日,BDI指数收于528点,同比下降59.9%。在短短三个月内,该指数从八月份的高点下跌了近60%。同时,BDI再次创下30年以来的新低。

从构成BDI指数的子指数来看,11月24日,BCI(海沧船舶指数)收于731点,同比下降75.4%; BSI(残疾人船舶指数)收于467点,同比下降。 51.2%;巴拿马型船舶指数(BPI)收于460点,同比下降56.6%,所有类型船舶的运费率继续下降。其中,海沧船舶指数波动较大,8月初最高至2512点,近日最低跌至606点。

图1:国际波罗的海干散货运价指数

从今年的BDI趋势来看,该指数在前五个月一直在600点左右波动。自6月中旬以来,BDI迅速上升,并在8月初升至第一轮反弹的制高点。过去两个月的累计增长为85%。此后,BDI指数暴跌,该指数在9月中旬再次拉升,仅半个月就回到了下降趋势通道。从图表中可以看出,海峡指数是飞涨的市场的关键因素。

这两轮反弹主要是由于中国大宗商品的季节性需求反弹以及需要补充库存。一直以来,每年的第三季度都是中国生产和消费的旺季,从海外进口的铁矿石和煤炭的数量也会增加。总体而言,第三季度中国的铁矿石进口与第二季度相比平均增长了5.1%。此外,由于去库存速度加快,铁矿石和煤炭库存下降至较低水平。截至6月26日当周,全国主要港口的铁矿石库存下降至7871万吨,是2013年11月以来的最低水平;北部六个港口的炼焦煤库存也跌至近期低点,有必要补充库存。

与此同时,在BDI上升期间,巴西和澳大利亚等主要铁矿石出口国也向中国出口了更多产品。从图标中可以看出,6月和9月运往中国的矿石量明显高于其他月份。据统计,6月份,澳大利亚的总发货量为6287.6万吨,比上月增加了231.3万吨。巴西的出口量为2613.7万吨,比上月增加了413,000吨。 9月,矿石出货量迎来上升。澳大利亚的总装运量约为4550.5万吨,比上月增加了437.2万吨。巴西的装运量为235.3万吨,比上月增加了586.8万吨。装运量的增加导致运费上升。

图2:澳大利亚和巴西的每周铁矿石出口量(10,000吨)

总体而言,中国大宗商品的供应和季节性需求的增加以及库存的补充是第二轮BDI反弹的主要原因。

大宗商品需求疲软,BDI反弹是短暂的

由于干散货运输是全球主要产品的主要要求,因此BDI被视为商品价格和全球经济气候的主要指标。由于过去十年中国经济的快速发展,中国已成为世界上最重要的商品生产国,消费国和贸易国。因此,中国是影响国际航运市场的重要因素。

在中国经济增长放缓,需求不足以及干散货行业持续存在的严重产能过剩问题的情况下,BDI指数在经过一段时期的反弹后继续探新低。

2015年10月发布的全国工业生产者价格指数(PPI)数据显示,与上月相比下降0.4%,与去年同期相比下降5.9%。其中,石油和天然气开采,黑色金属等行业均具有下行压力,影响了对大宗商品的需求,从而打压了大宗商品的价格。

就占全球干散货贸易量近30%的铁矿石需求而言,中国的粗钢产量下降,钢价稳步下降。钢铁企业损失的增加迫使产量下降,而铁矿石的产量下降。对石材的需求必然会减少。从历史规律来看,第四季度通常是铁矿石运输的最高峰,但是从中国10月份进口的铁矿石数据来看,它已经下降了。 10月份,中国进口了7552万吨铁矿石,同比下降4.9%,比上月下降12.3%。

不仅铁矿石需求下降,而且煤炭需求直线下降。受经济增长放缓和政府鼓励清洁能源的政策指导的影响,煤炭市场价格一路下跌,需求大幅萎缩。海关数据显示,今年前10个月,煤炭和褐煤进口总量为10,000吨,同比下降29.9%;进口煤炭为10,000吨,同比下降29.9%。 10月份,进口煤炭和褐煤1396万吨,减少617万吨,下降30.65%。每月进口量为2011年5月。在这两种主要贸易商品的下跌下,航运指数开始下降,呈悬崖式下降。

此外,美元的强势也将打压以美元计价的商品价格。根据美国商务部24日发布的首次修订数据,美国第三季度GDP在今年第三季度同比增长2.1%,高于最初估计的1.5%。其他经济数据也表明经济继续保持良好势头。美国10月份CPI在连续两个月下跌后恢复涨幅,达到市场预期的0.2%。 10月份非农业就业人数增加了271,000,是今年以来最大的增幅。失业率降至5%。 10月份核心消费者价格指数同比上升1.9%。结合美联储10月会议纪要,12月加息的可能性大大增加。结果,美元指数在23日早上突破了100点,创下了今年3月以来的最高水平。

根据前几年的实践,综合而言,这应该是干散货市场的旺季。但是,在中国经济增长放缓的情况下,工业部门陷入通缩的困境,对初级商品的需求萎缩给整个商品市场带来压力。在其他经济体中,美国经济的复苏,欧元区经济不温不火,新兴经济体整体疲软,导致国际贸易活动放缓。考虑到航运业严重的产能过剩,缺乏有利因素支持BDI指数回升,2015年无疑将是惨淡的一年。钢接头

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